[摘要] 始于今年4月“最严厉的”地产调控，会挤得多少资金流出，又将有多少原本准备流向地产的资金转向？从农产品、股指期货到艺术品以至媒体最新报道的转向炒作电子元器件，这些资金的流向，日益引起人们的关注。
始于今年4月“最严厉的”地产调控，会挤得多少资金流出，又将有多少原本准备流向地产的资金转向？
从农产品、股指期货到艺术品以至媒体报道的转向炒作电子元器件，这些资金的流向，日益引起人们的关注。
社会资金主要还在银行体系内 负利率加剧“笼中虎”风险
4月份以来，股市一直处于持续下跌通道，沪市跌幅近700点，往常在楼市、股市这两个市场的“跷跷板”现象没有重现，显然，这些钱没有进入股票市场。人民银行南京分行的一位货币政策专家认为，此轮调控，核心是用去杠杆化手段，打击房地产的过度投机行为。政策公布后，市场成交急剧萎缩，新增房贷基本处于断流状态，而已经进入房地产的资金一时也无法抽身。交易量下来，冻结了相当一部分的流动性。“去杠杆化”和信贷收缩也使得增量资金被牢牢锁定在银行体系内。他认为，受到游资狙击爆炒的中药材、大蒜、绿豆价格等的异常波动，主要是游离在银行体系之外、以赚快钱为目的的存量热钱所为。
江苏一家省级银行零售部总经理介绍，今年前5个月的储蓄存款增量都超过100亿，“这些短期‘进笼子’的钱时刻都在虎视市场机会，一有风吹草动会立马杀出来。”前不久，一家股份制银行推出2个亿额度的股权融资产品，半天时间全部售罄。社会资金主要还在银行体系内，但随着负利率的出现，存款的稳定性和吸引力减弱，“笼中饿虎”随时会出来扑食。
百亿热钱转战股指期货 “快钱游戏”再玩高杠杆
目前从各渠道传来的信息表明，相当一部分从楼市撤出的资金在觊觎股指期货。而据南证期货的统计，尽管有50万元的交易门槛，但每天的开户数已经进入“两位数时代”。南证期货董事长步国旬认为，目前的股指期货有8倍的杠杆，并且开户门槛在50万以上，这对激进型投资者来说，有一定的吸引力。从目前股指期货的开户情况看，既有股市资金的分流，也有相当一部分在楼市新政面前怯步的资金，许多人集炒楼、炒股、炒期指于一身。
中金所数据显示，股指期货4月16日上市首日成交不到5万手，交易金额500亿元，而一个月以后日成交已逾30万手，成交额直逼3000亿元，期指异常火爆的背后是热钱跑步进场。
但期货这种金融衍生品的安全边际是极低的。2008年，在全球大宗商品价格暴跌过程中，以东方航空为代表的中国多家央企深陷其中，亏损逾百亿元计。股脂期货刚开幕，主要是游资和中小散户在玩，一旦进入机构博弈的时代，市场可能会更加惨烈和血腥。
艺术品市场迭创新高 高档红木家具卖断货
今年4月以来，北京、广州等地拍卖会上，艺术品价格迭创新高。中国嘉德最近一场拍卖会交易总额逾20亿，并创造了单件国画作品价格过亿的纪录。嘉德方面认为，房地产调控政策密集出台后，许多投资者正在将资金持续投入到艺术品市场中。
中信建投苏州证券营业部总经理赵希梅说，她这个证券营业部的许多大户，在炒楼、炒股的同时，也奔忙于各地寻找有较高市场认同度的书画名家、紫砂壶名家，有时一次吃进几十张（把）。她不久前接待了一批北方来苏州看红木家具的煤老板。他们把苏州、无锡的几个大的红木家具厂都跑了一遍，“见货就收，甚至把人家厂里的样品都一扫而空。”
江苏省国画院著名画家、原傅抱石纪念馆馆长徐善证实了她的说法——在省国画院和省美术馆的画廊里，一些有潜力的中青年画家的作品，在过去两个月中出现了30%以上涨幅。收藏品市场上，各种钱币，以猴票为代表的珍稀邮品，价格也一路飞涨。单枚猴票价格十年前800元，现在已是8000元，整版猴票价格已逼近百万元。
徐善认为，最近艺术品市场的异动，明显受到短期资金的狙击，但这个市场毕竟是小众市场，变现难度大，“跟风的人常常拿到手以后才知道‘有价无市’。”
黄金买卖以公斤计 南京一年要卖好几吨
“过去买黄金论克卖，现在是论公斤——南京市一年的实物黄金交易可能要达到4吨。前天刚进的几只世博主题的金盘，一只要8万多元，第二天就被买家盯上了。”南京的黄金批发商——“呈瑞祥”的副总经理崔玉芳介绍说，随着金价持续上扬，他们今年前5个月的黄金批发量超过了去年全年。
金店现场人头攒动。大量“小黄鱼”被人抢回家压箱底时，南京多家开通24网上纸黄金交易的银行都爆出了交易天量。一家国有大银行零售部负责人告诉记者，今年前5个月，纸黄金交易量已 过了一吨，“其买卖就像股票，流通性好，变现能力强，受到专业投资人的青睐。”
金融供给和创新落后 加剧投资者焦虑
现在，中网银行体系的存款超过60万亿，按50%的储蓄率计，有30多万亿的储蓄存款。这是一个天量数字，更是一个无穷大的市场。
省银监局局长于学军在与记者交谈时认为，与财富的爆炸性增长不相匹配的是，长期以来，中国金融体系的创新和供给能力不足，产品服务和行为模式高度同质化，难以形成自己的核心竞争力，导致大量资金跳蚤般地从一个热点跳向另一个热点，在不断追逐热点的过程中制造并积累财富泡沫，后患无穷。
事实也是如此。2007年，基金被神化，全民买基金，股市到了五六千点，基金疯狂热卖，其结果是飞蛾扑火，在2008年的超级熊市中，基金净值被腰斩至只剩1/3。这一年多来，银行一窝蜂地发售理财产品和结构性信托产品——但过去几年间，有的理财产品亏损达到50%，而银行销售时滥用刺激手段，隐瞒重要信息，结果是，消费者拿着厚厚的产品介绍和投资合同，云里雾里如看天书，风险难以控制和预料。
于学军认为，在一个流动性泛滥而投资饥渴的时代，加快利率市场化，让市场能自主定价是一个基本原则。从健康的金融体系构建来说，能为投资者提供财富管理和组合投资非常重要，中国的金融供给和产品创新，需要一个强大的研发团队、交易员团队和金融职业精算师、会计师和律师团队，来对理财行为进行正确引导。（来源：新华日报）
酝酿已久的商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准终于有了明确的结果。日前，住房和城乡建设部、中国人民银行、中国银行业监督管理委员会发出通知，对商业性个人住房贷款中第二套住房认定标准进行了规范。
根据通知规定，商业性个人住房贷款中居民家庭住房套数，应依据拟购房家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)成员名下实际拥有的成套住房数量进行认定。
这标志着“认房不认贷”的二套房认定标准正式启动。
今年4月，在国务院下发的《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》中就已经明确要求实行更严格的差别化住房信贷政策。对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的，贷款首付款比例和贷款利率应大幅提高，具体由商业银行根据风险管理原则自主确定。二套住房的认定标准由住房和城乡建设部会同人民银行、银监会抓紧制定。
早在4月中下旬，银监会相关人士就已经透露了三部门联合制定二套房认定标准的主要原则———“以房为限、以家庭为单位”。此次三部门联合发文则正式将这一认定原则变为具体的标准与措施。“以房为限”的精神成为正式文件下发执行，对中小业主的房地产投资、投机无疑又是一次严重的打击。
2009年，伴随着国内房地产市场的迅速升温，部分城市房价的过快上涨极大地刺激了房地产投资、投机行为的产生。在这个过程中，除了拥有强大资金实力的炒房团在不断出手，就连许多“散户”、小业主也开始寻机炒房。在北京、上海、深圳等地，抵押已有住房，购买二套甚至多套住房，等待房价上涨后套利的个体投机行为不断出现，直接助推着房价的进一步上涨。
北京中原三级市场研究部研究总监张大伟在接受记者采访时表示：“以房为限的原则，很大程度上使房产回归了居住的本质，这将彻底扭转目前已经开始形成的普通工薪阶层对房子的投机心理，短期内将使得房产市场投机潮锐减。”
其实在三部门联合出台此项通知之前，许多已经制定房地产调控细则的地方政府就已经开始按照相关精神执行差别化住房信贷政策。
4月30日发布的《北京市人民政府贯彻落实国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨文件的通知》中就提出，金融机构可以通过本市房屋交易权属系统数据等认定第二套住房，事实上就已经开始执行新的二套房认定标准。
5月底，记者在走访北京多处在售楼盘时也发现，“是否利用贷款购买住房，且贷款是否已还清”的传统标准已经不再实行。几乎所有提供房地产信贷的商业银行在评定购房者是否属于购买二套(及以上)住房的问题上，均是考察购房者是否已经拥有住房。北京西五环楼盘“远洋山水”的销售人员告诉记者，甚至连曾经购买过住房，后来又将此住房出售的购房者也会被银行划入购买二套(及以上)房的范围内。
业内人士表示，随着新政策的正式出台和在范围内的逐步执行，对于有改善性需求的住房拥有者而言，只有出售住房，才可以享受首套房的优惠利率。对于已经用全款购买过房产，但还想利用贷款投资另一套住房的小业主，以后无法享受首套房的信贷待遇，必须执行首付50%、利率1.1倍的严格政策。这一举措无疑将使得市场的房源供应大大增加，也抑制了一户家庭有多套空置住房的现象。
根据北京中原三级市场研究部统计数据显示，在目前的商品房市场上，套房全款购房的比例高达50%，特别是在2005年以前购房的人群中，80%以上为全款购房，这部分面临着再置业或者升级居住的业主，一旦选择出让手中的房子，将会给市场带来大量的房源。同时，“以房为限”的原则也限制了这部分客户消耗目前市场的房源，降低了他们利用金融杠杆进行再投资的可能。
毋庸置疑，新标准的出台对于中小投资者的心理威慑力会非常大，但是需要注意的是目前住房联网制度还不完善，曾经使用贷款购买的房产可以从银行征信系统查询，但是难以确定家庭名下的未贷款房产。二套房认定标准确定之后的作用究竟有多大，还要看相关监督与核实手段是否能进一步完善。（来源：河北日报）
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