[摘要] 1月27日，德勤发布的实时研究报告显示，尽管平均整体营收增加，近60%在香港、深圳和上海上市的大陆房地产企业在2012年出现净利润率下滑，反映了受政策环境收紧和经济增长回落影响，房地产企业开始进入盈利能力下降周期。
1月27日，德勤发布的实时研究报告显示，尽管平均整体营收增加，近60%在香港、深圳和上海上市的大陆房地产企业在2012年出现净利润率下滑，反映了受政策环境收紧和经济增长回落影响，房地产企业开始进入盈利能力下降周期。
德勤报告比较了上海、深圳和香港174家上市房地产企业的财务数据，而上一年分析的企业为168家。同时，还与某些大型市场参与者的管理层进行深度访谈。选取的房地产企业主要在中国从事房地产业务，其50%以上的收入或资产回报来自房地产开发或投资。
报告显示，房地产企业在2012年报告期间实现平均总营收79.12亿港元，而去年同期实现63.48亿港元。净利润率比2011年略微增长了0.5%，但比2010年下降了2.65%。权益回报比率从2010年的11.5%及2011年的10.72%下降至2012年的9.98%，股本率下降模式开始显现。
德勤中国房地产主管合伙人何锦荣表示，“去年，一线城市房地产市场的成交量和成交价格持续上升；强劲的需求持续为二线城市房地产市场提供抵御政策风险的保障。由于政策没有任何改变迹象，所以今年将继续实施冷却措施。整体而言，由于土地、融资、营销以及劳动力成本的压力，中国房地产企业未来可能面临低利润率的问题。”
与深圳和上海上市的房地产企业相比，在香港上市的房地产企业的市值良好，反映出香港股票市场在全球量化宽松政策的提振下表现骄人。与此同时，在香港上市的房地产企业呈现较高的平均净利润率，表明其投资组合中房地产占比较高以及随之而来的税务影响。
德勤中国开发商主管合伙人施清耀认为，“所分析的上市企业在2012年遭遇流动性紧缩，其流动比率下降了4.48%，类似于中国饱受质疑的信用状况。但是，三大市场的流动比率有所不同，上海出现适度改善，而深圳和香港则分别下降5%和9.3%。值得注意的是，除超大型房地产企业外，所有香港上市的房地产企业的流动性均持续恶化。”
报告也预测了中国房地产市场的未来发展。房地产行业极有可能持续整合，清除实力较弱的企业。中国政府将实施政策，推动房地产行业从粗放型的快速发展转变为可持续性的稳定扩张。长期来看，采用绿色环保理念的高效节能房地产将快速发展。
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