[摘要] 房地产企业资金链问题，再度跃入人们的眼帘。 在宏观调控大背景下，一季度江苏房地产企业资金面出现异常，人民银行南京分行就此发出风险提示。
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自去年4月房地产市场受政策调控以来，房价并没有明显的下跌。其中保利地产的净现金流是负的223.7亿元，位列排名榜倒数位；华发股份位列净现金流正数位，是31.26亿元；第二位是万科A，净现金流22.37亿元。
严厉的楼市调控政策下，房地产企业在忙什么呢？随着去年年报的披露，上市公司中的房地产企业业绩和详细的财务报表亮相。根据Wind数据统计，截至4月15日共有74家A股上市公司公布年报，其中合计现金流净值为负的701.67亿元，去年这74家公司的现金流净值为357.56亿元，同比减少了296.24%；其中资产负债表中的存货合计为7237.29亿元，去年这些公司的存货是5110.19亿元，同比增加41.62%。
一边是现金流的骤降，一边是存货的增加，业内人士分析认为，这是房屋销售量下降的结果。同时也说明房地产企业坚持不降价销售，增加了很多持有性房产，这其中既包括开发完没有售出的也包括卖不出去被动持有的。
看来开发商暂时以观望应对调控政策的路线被财务数据显示出来了，《华夏时报》采访获知，这些企业已经显示出现金流紧张的局面，一些房企已经开始酝酿从海外市场筹资了；未来如果现金流持续紧张而又没有有效的资金来源，那么可能出现降价出售存货的情况，到那时房价就可能出现下跌。
现金流同比少一千亿
自去年4月房地产市场进入政策调控期以来，房地产股票经历了一轮惨重的下跌。现在房地产类的股票估值已经处于比较低的水平。尽管过去一年楼市处于调控政策下，但上市房地产公司的业绩还是增长了不少。根据Wind统计数据，上述公布年报的74家A股上市公司2010年合计净利润为472.5亿元，与去年可比数据351.85亿元相比，同比增长34.29%。
净利润前四名依旧是“保招万金”，其中业绩的是万科88.4亿元，其次分别是保利地产55.05亿元、金地集团31.33亿元、招商地产24.84亿元。
国泰君安证券首席经济学家李迅雷(微博专栏)对记者表示，房地产企业的净利润体现的是去年的房屋销售情况，去年全年的房屋销售情况还是比较好的。信达证券研究所副所长刘景德也表示，房地产公司的业绩好还是因为房价在高位，销售出去的房子能保证一定的利润空间。
不错的净利润下也有着让人担忧的现金流状况。根据已经公布年报的房企现金流来看，数据还是比较严峻的，74家企业合计现金流净值是负的701.67亿元，而2009年时它们的现金流是正的357.56亿元，这其中减少了1000多亿元。
其中保利地产的净现金流是负的223.7亿元，位列排名榜倒数位；华发股份位列净现金流正数位，是31.26亿元；第二位是万科A，净现金流22.37亿元。如果之后再对照保利和万科的存货增长情况，能看出两者在降价销售积极性上的差异。
“去年房子销售状况明显下滑，销售的房子减少，回来的资金肯定减少，在房地产企业投资大回流小的情况下，现金流一定是负的。房企虽然在去年的业绩不错，但未来的业绩增长有一定的不确定性。”刘景德分析说。
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